Glossario dei mercati finanziari

Le principali definizioni di analisi tecnica, con i termini di comune utilizzo sui mercati finanziari azionari e obbligazionari.

S

S & P (STANDARD & POOR'S INDEX): Indici statistici che descrivono l'andamento di un paniere di titoli quotati nelle Borse americane. Fra i più noti: S&P100, S&P00, S&P middle cap.

SAFE HARBOR: Vedi PORTO SICURO.

SALVATAGGIO: Intervento effettuato da istituzioni bancarie o di carattere pubblico in soccorso di un'azienda privata per evitarne il fallimento tramite iniezioni di liquidità, concessione di prestiti agevolati o esenzione fiscale.

SAMURAI BOND: Un'obbligazione emessa sul mercato domestico giapponese da parte di un debitore estero.

SAVING AND LOAN: Una delle forme statunitensi in cui viene esercitata l'attività bancaria commerciale. Si tratta di istituzioni simili alle casse di risparmio. Le principali operazioni di questa tipologia di banca sono le seguenti: raccolta di depositi da una clientela locale, concessione di finanziamenti per l'edilizia residenziale erogati sotto forma di mutui ipotecari.

SAVING BOND: Titolo di Stato emesso dal governo degli Stati Uniti per finanziare il fabbisogno statale: offre una remunerazione variabile a seconda delle condizioni del mercato dei capitali.

SAVING CERTIFICATE: Vedi CERTIFICATO DI RISPARMIO.

SCALA: È un termine che nell'ambito economico rappresenta la dimensione del volume di produzione di una società, per esempio la produzione su larga scala. Indica anche il complesso delle caratteristiche dei titoli, se riferito alle emissioni di obbligazioni seriali (serial bond), come il tasso della cedola, il numero dei titoli, la scadenza, il prezzo di offerta, ecc.

SCALATA: Acquisto sistematico dei titoli di una data società quotata in Borsa, da parte di un gruppo o un singolo, per acquistarne il controllo.

SCALPER: Genere di speculatore la cui attività speculativa è esercitata a brevissimo termine, anche meno di un minuto, ed è finalizzata a ottenere un profitto da variazioni anche contenute delle quotazioni di Borsa se conseguenti a un notevole volume di affari.

SCALPING: Attività di compravendita serrata, con un gran numero di operazioni intraday caratterizzate da utili minimi. Il rendimento di tali operazioni è correlato ai ridotti costi fissi e commissioni.

SCAPPATO: Un titolo la cui quotazione, per essere mutata rapidamente, è ritenuta non più conveniente per eventuali acquisti, al fine di impostare operazioni al rialzo, o vendite, per impostazioni di speculazioni al ribasso.

SCATOLE CINESI: L'espressione definisce quelle società che, nell'ambito del più ampio fenomeno dei gruppi, sono caratterizzate dall'avere un attivo composto prevalentemente dalla partecipazione in altra società quotata e dall'assenza di una attività propria diversa dal semplice possesso della suddetta partecipazione.

SCHEDA DI APPRENDIMENTO: Una scheda che specifica come i parametri associati con l'apprendimento cambiano nel corso dell'addestramento di una rete.

SCREEN STOCKS: Vedi TITOLI SELEZIONATI.

SCRIP: CERTIFICATO. È un documento che rappresenta un valore immobiliare convertibile in denaro. Può essere rapresentativo di un titolo azionario di nuova emissione, di un dividendo che sarà pagato in futuro, ecc.

SEASONED: Detto di un'obbligazione non domestica americana che, essendo stata trattata sul mercato per un periodo che, a seconda dei casi va tra i 90 e i 360 giorni, può essere acquistata da residenti americani.

SEAT: Definisce la postazione operativa che permette di operare direttamente nel mercato borsistico, negli ambienti destinati alla contrattazione.

SEC: Security and exchange commission; organismo statunitense che controlla il funzionamento delle Borse americane.

SECONDARY MARKET: Mercato di titoli già oggetto di offerta al pubblico.

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION: L'ordine pubblico statunitense che si occupa del controllo e della disciplina dei mercati immobiliari.

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (S.E.C.): Commissione federale del governo americano avente funzioni di controllo sul mercato finanziario americano (l'equivalente della nostra CO.N.SO.B.).

SECURITIES UNDERWRITING: Garanzia in forza della quale un pool di banche si impegna ad acquistare a un dato prezzo in tutto o in parte i titoli di un'emissione, qualora questi non trovino collocamento sul mercato.

SECURITISATION: Vedi CONVERSIONE IN TITOLI.

SECURITY: Locuzione inglese che indica il valore mobiliare in generale. Nel gergo finanziario viene impiegato nel senso più ristretto di azione o obbligazione.

SECURITY RATING: Vedi VALUTAZIONE DI TITOLI.

SELECTED DEALER AGREEMENT: Vedi ACCORDO DI COLLOCAMENTO.

SELF INSURANCE: Vedi AUTOASSICURAZIONE.

SELL: Segnale di vendita.

SELL OFF: Vendita di titoli o altri beni di investimento durante un periodo di ribasso delle quotazioni, per evitare di conseguire perdite ancora maggiori in conto capitale.

SELL OUT: L'opposto di "buy in"; la vendita di titoli sul mercato, al prezzo del momento, per chiudere un'operazione non regolata, con addebito di relative spese al compratore.

SELL PLUS: L'ordine di vendita di un titolo che va eseguito solo se nel momento in cui il prezzo relativo all'ultima transazione è stato superiore a quello corrente.

SELL SHORT: Vedi VENDITA ALLO SCOPERTO.

SELL THE BOOK: L'ordine di vendita dato all'intermediario dal possessore di numerosi titoli dello stesso tipo, dei quali si vuole liberare gradatamente. Il broker avrà il compito di eseguire l'ordine fino all'assorbimento massimo concesso dal mercato.

SELLER: Venditore di un'opzione. Colui che cede a un'altra parte (buyer), in cambio del pagamento di un premio, il diritto di acquistare o vendere una determinata quantità di attività reale o finanziaria entro/a una data prestabilita.

SELLING CONCESSION: Commissioni riconosciute alle banche facenti parte del sindacato di garanzia e collocamento (retrocessione).

SELLING GROUP: Operatori o banche che in una nuova emissione hanno il compito di piazzarla e non di sottoscriverla.

SENSIBILE AI TASSI: È una grandezza economica il cui valore è legato al livello dei tassi d'interesse, per esempio un titolo obbligazionario.

SENSITIVITY ANALYSIS: Sistema di analisi che ha lo scopo di individuare quali possano essere i rapporti fra grandezze economiche di varia natura e l'andamento di variabili aziendali.

SENTIMENT: Opinione generalizzata che gli operatori professionali si fanno della situazione contingente di un particolare mercato finanziario. Se esso è positivo di norma prelude ad una prossima crescita dello stesso, se negativo ad una flessione del mercato.

SEPARABILITÀ DELL'IPERPIANO: La proprietà per cui un insieme di punti di uno spazio può essere separato da un iperpiano in almeno due insiemi non sovrapposti. In uno spazio bidimensionale un insieme di punti è separabile linearmente se una retta divide l'insieme in due insiemi non sovrapposti.

SETTLEMENT DATE: Data in cui una contrattazione è formalmente regolata ; è la data di riferimento nel calcolo del rateo degli interessi.

SETTORE: È il gruppo di titoli azionari che possono essere raggruppati in una categoria omogenea, grazie alle caratteristiche delle società emittenti. Un esempio di settore e quello delle costruzioni, delle assicurazioni, ecc.

SGR (SOCIETA' DI GESTIONE DEL RISPARMIO): Soggetto autorizzato dal Testo unico della Finanza a gestire fondi comuni e patrimoni individuali.

SHORT: Un operatore è detto essere "short" di titoli quando ha venduto titoli allo scoperto, cioè senza averli. Posizione che può essere intesa anche come chiusura di una posizione long.

SICAV: Società di investimento a capitale variabile; sono considerate le "cugine" dei fondi comuni di investimento mobiliare aperti; sono vere e proprie spa la cui attività consiste nell'investire sui mercati finanziari il capitale raccolto con l'emissione di azioni.

SIM: Società di intermediazione mobiliare che può negoziare: azioni, obbligazioni, quote di fondi comuni, prodotti derivati; collocare e distribuire presso il pubblico strumenti finanziari per conto dell'emittente; gestire patrimoni privati.

SINDACATO DI DISTRIBUZIONE: Insieme di istituzioni finanziarie con l'obiettivo di collocare presso gli investitori, in azione congiunta, una notevole quantità di titoli, solitamente di nuova emissione.

SINKING FUND: Pagamento di un debito da parte dell'emittente a regolari e prescritti intervalli.

SISTEMA ADATTIVO: Nel caso generale, un sistema che, modificando la sua struttura in funzione della propria esperienza, cerca di migliorare il suo stato o almeno di mantenerne uno considerato come ottimale date le circostanze ambientali correnti,

SISTEMA DI CONTROLLO: Un sistema finalizzato avente componenti non finalizzati. Il cervello umano è un esempio di sistema di controllo.

SISTEMA ESPERTO: Sistemi per la soluzione di problemi ove è necessaria una conoscenza specialistica del dominio. In tali sistemi sono presenti due tipi di conoscenza: una conoscenza generale su come risolvere problemi e una conoscenza specifica del dominio che viene usata con la precedente. L'esperto fornisce la conoscenza per le regole "se - allora" ed un programmatore codifica queste regole in un software. I sistemi esperti determinano un ampio albero logico o diversi piccoli alberi. Un sistema esperto ha due componenti: la conoscenza di base e il motore d'inferenza. I sistemi fuzzy sono una specie di sistema esperto poiché anch'essi accumulano conoscenza sotto forma di regole - ma come regole fuzzy o come correzioni fuzzy. I sistemi esperti funzionano con una logica bianco/nero e simbolica. I sistemi fuzzy funzionano con insiemi fuzzy ed hanno una base numerica o matematica che consente sia un'analisi matematica che il progetto di un semplice chip.

SISTEMA FINALIZZATO: Un sistema che utilizza informazione retroazionata per portarsi verso, o mantenere, uno stato particolare considerato l'obiettivo del sistema.

SISTEMA FUZZY: Un insieme di regole fuzzy che converte gli inputs in outputs. Nel caso più semplice, un esperto stabilisce le regole usando parole o simboli. In casi più complessi, un sistema neurale impara le regole dai dati od osservando il comportamento di persone esperte. Ogni input nel sistema fuzzy stimola tutte le regole a un certo livello, come in una solida memoria associativa. Più strettamente l'input si collega (corrisponde, unisce, intona) alla condizione "se" di una regola fuzzy, più la conseguenza "allora" viene stimolata. Il sistema fuzzy somma tutti questi outputs o insiemi "allora" e considera il loro valore medio o centrale. Il centroide è l'output del sistema fuzzy. I chips fuzzy eseguono questa correlazione associativa dall'input all'output migliaia o milioni di volte al secondo. Ogni correlazione dall'input all'output costituisce un FLIPS (fuzzy logical inference per second) - o inerenza logica fuzzy al secondo. Il teorema di approssimazione fuzzy (FAT - fuzzy approximation theorem) mostra che un sistema fuzzy può configurare qualsiasi sistema continuo.

SISTEMA FUZZY ADATTIVO: Un sistema fuzzy che ricava le sue regole dai dati, anziché essere inserite da un persona esperta. Le regole fuzzy sono quindi ricavate dai dati inseriti. Un sistema fuzzy adattivo agisce in tempo reale come una persona esperta.

SISTEMA GAUSSIANO: Un sistema le cui probabilità sono ben descritte da una normale distribuzione, o da una curva a forma di campana.

SISTEMA NON FINALIZZATO: Sostanzialmente un sistema ad anello aperto.

SISTEMI OPERATIVI (Trading Systems): Un modo automatico di operare su un titolo o su un mercato finanziario. Un sistema del genere può essere progettato sulla base di semplici regole ' se - allora ' (if-then) incluse in un sistema operativo meccanico o sulla base di reti neurali, algoritmi genetici, logica fuzzy, o delle combinazioni di queste tecniche. Un trading system può essere impiegato come supporto decisionale o per compiere delle scelte, ma in generale l'insieme di regole che generano segnali di acquisto o vendita in modo automatizzato rende l'approccio al mercato completamente asettico e privo di qualsiasi tipo di giudizio soggettivo. Vedi la sezione Trading System.

SKIP SETTLEMENT: Sul mercato americano, quando il pagamento avviene due giorni lavorativi dopo la data dell'operazione.

SLIPPAGE: Lo scarto tra il prezzo di esecuzione di un ordine rispetto al prezzo richiesto dall'operatore, in genere determinato da condizioni di fast market o da ritardi materiali nella trasmissione degli ordini.

SOFT SELLING: Azione di vendita poco diretta e quasi impercettibile per il cliente potenziale, tesa a portarlo in una situazione nella quale egli non potrà fare altro che acquistare ma senza sentirsi forzato nella decisione.

SOGLIA: Una constante che viene impiegata come livello di confronto da una variabile. Se la variabile ha un valore al di sopra della soglia, qualcosa si mette in moto (per esempio, un neurone si eccita); se il suo valore è al di sotto della soglia, nessuna azione viene compiuta.

SOTTOSTANTE: Determinata quantità di titoli, valute o altro che sottostà ad un contratto di option o ad un future.

SPECIAL BRACKET: Sta ad indicare un prospetto di una nuova emissione un gruppo di banche sottoscrittrici che si distinguono dalle altre per il maggior ammontare sottoscritto.

SPESSORE DEL MERCATO: Quantitativo di un determinato bene che può essere scambiato sul mercato in un periodo di tempo ragionevole senza provocare eccessive oscillazioni di prezzo.

SPREAD: Scarto. Indica anche la differenza che intercorre nelle contrattazioni di mercato tra il prezzo denaro e lettera.

SPREAD A FARFALLA: Metodologia operativa utilizzata nel mercato delle opzioni quando è prevista una fase in cui i prezzi dello strumento sottostante sono stabili o in calo. Si realizza vendendo due opzioni call con lo stesso strike (prezzo di esercizio) e comprandone altre due, una con uno strike elevato e l'altra con uno strike più basso.

SPREAD RIBASSISTA: Nell'area degli strumenti derivati, è la strategia operativa che permette di trarre un profitto dal movimento al ribasso del mercato. Il bear spread con i future si realizza vendendo contratti con scadenza ravvicinata e comprando contratti a scadenza più lunga, mentre con i contratti di option il bear spread si realizza vendendo o acquistando opzioni call o put, ottenendo un guadagno nel caso di un ribasso dei prezzi.

SPREAD TRADING: Acquisto e vendita effettuati in modo simultaneo, di due diversi contratti futures o di due differenti azioni.

STABILIZATION PRICE: Prezzo che il capofila mantiene durante il periodo di collocamento di una nuova emissione.

STAGIONALITA': È la componente che nelle analisi delle serie storiche, può trovarsi nell'andamento di una grandezza economica che si verifica periodicamente, con intensità determinabili.

STANDARD & POOR' S RATINGS: Valutazione data ai titoli dalla società Standard and Poor's. Vedi Rating.

STANDARD DEVIATION (Deviazione Standard): La Deviazione Standard mostra la volatilità dei prezzi (o di un indicatore) in uno specifico periodo di tempo. Una alta deviazione standard mostra elevata volatilità dei prezzi. Molti analisti ritengono che il mercato supera i massimi con grande volatilità e che una bassa volatilità implica un mercato al ribasso. L'indicatore della Deviazione Standard è utilizzato al meglio in unione con altri indicatori (come nelle Bande di Bollinger di cui è una componente).

STANDBY COMMITMENT: Vedi CONCESSIONE APERTA.

STANZA DI COMPENSAZIONE: Centro gestito dalla Banca d'Italia che tramite la reciproca compensazione di crediti e debiti in titoli e in lire, liquida le posizioni degli associati.

STATO PATRIMONIALE: Rappresenta la composizione qualitativa e quantitativa del patrimonio aziendale alla data di redazione del bilancio d'esercizio.

STOCASTICO (Oscillatore): Lo Stocastico confronta il prezzo di chiusura di un titolo con il suo range di movimento circa gli ultimi "k" periodi dei tempo. Tre dei metodi più popolari di interpretazione prevedono: 1 - Acquisto quando l'Oscillatore supera la linea del 20 dal basso; vendere quando buca dall'alto la linea dell'80 (si può cambiare il rapporto 20/80 in base alla serie storica del titolo). 2 - Acquistare quando la linea solida (% K) supera la linea tratteggiata (% D) dall'alto; Vendere quando la linea solida buca dal basso la linea tratteggiata. 3 - Osservare le divergenze. Per esempio, vendere se il titolo segna un nuovo massimo mentre lo Stocastico no. Vedi Strumenti di Analisi.

STOCK OF EXCHANGE: Borsa valori; la Borsa più famosa del mondo è quella di New York, il Nyse.

STOCK OPTION: Vedi OPZIONE D'ACQUISTO DI AZIONI.

STOCK PICKING: La strategia tramite la quale si selezionano le azioni di una società piuttosto che di un'altra nell'ambito di uno stesso settore, in funzione dei dati di bilancio delle singole società, nonché le prospettive del settore nel quale operano tali aziende e quali prospettive di crescita attesa degli utili. Vedi approfondimento ne 'La Tribuna'.

STOCKBROKER: Agente di cambio.

STOP LOSS: Ordine di liquidare una posizione in perdita al raggiungimento di un determinato livello, al fine di proteggere il proprio capitale da movimenti di mercato avversi alla posizione presa in precedenza.

STOP ORDER: Ordine di acquistare o vendere quando un preconcordato prezzo è raggiunto o superato.

STRAIGHT BOND (DEBT): Obbligazione che non prevede diritti di conversione in azioni ordinarie dell'emittente.

STRATEGIA WITHDRAW: Strategia di ritirata; nella gestione del portafoglio prodotti significa l'intenzione di abbandono veloce del prodotto, l'obiettivo di liquidare il prodotto.

STRIKE PRICE: Prezzo di esercizio, prezzo al quale l'acquirente o il venditore si riserva la facoltà di comperare o vendere un determinata quantità di attività finanziaria sottostante (per esempio riferito ai covered warrant).

STRUMENTI FINANZIARI: Espressione che include: azioni, obbligazioni, titoli di Stato e altri titoli di debito negoziabili sul mercato; quote di fondi comuni di investimento; qualsiasi altro titolo normalmente negoziato che permetta di acquisire gli strumenti precedenti; derivati; le combinazioni di contratti o di titoli precedentemente indicati. Comprende anche i depositi bancari e perfino il contante.

STRUTTURA DI INTERCONNESSIONE: Nei modelli connessionisti è l'analogo degli algoritmi nei calcolatori convenzionali.

SUBORDINATED DEBT: Titoli per i quali i diritti del portatore ai beni del debitore nel caso di liquidazione sono inferiori a quelli legati ad altri debiti.

SUBSCRIPTION: Ordine di acquisto in una nuova emissione, rivolto alle banche facenti parte del sindacato.

SUPERMERCATO FINANZIARIO: Società finanziaria in grado di offrire un'ampia gamma di servizi di carattere finanziario, dai prestiti alla consulenza, all'intermediazione in titoli.

SUPERVISORE: Il dispositivo o la procedura o il metodo che effettua il condizionamento della rete nella fase di addestramento, spesso tramite correzione dell'errore.

SUPPORTO: Livello di prezzo attorno al quale i rialzisti prevalgono sui ribassisti. Difatti su questi livelli si hanno dei rimbalzi nei prezzi al rialzo dopo trend al ribasso. Vedi Strumenti di Analisi.

SWAP (SWITCH): Arbitraggiare un titolo con un altro.

SWING INDEX: L'indice dell'Oscillazione cerca di isolare il prezzo "reale" di un titolo comparando le relazioni tra i prezzi correnti (apertura, massimo, minimo, e chiusura) ed i prezzi di periodi precedenti. Poiché l'Indice dell'Oscillazione richiede i prezzi d'apertura ed un valore "limite" di oscillazione, può essere calcolato soltanto su merci. L'indice dell'Oscillazione ha le seguenti caratteristiche: 1 - Fornisce un valore numerico quantificando le oscillazioni del prezzo. 2 - Definisce i punti dell'oscillazione a breve termine. 3 - Taglia attraverso la confusione di apertura, massimo, minimo e chiusura e mostra la reale forza direzionale del titolo.

SWITCH: L'operazione che indica una vendita ed il contemporaneo acquisto di un diverso strumento finanziario.

SYNDICATE: Gruppo di banche o società finanziarie che agiscono insieme per sottoscrivere e collocare una nuova emissione.

SYNDICATED LOAN: Prestito fatto da una o più banche sotto forma di transazione commerciale. L'interesse è calcolato come per le floating rate notes.