Il nuovo cancelliere tedesco Friedrich Merz ha annunciato un consistente piano di spese che segna una deviazione dalla lunga politica di basso indebitamento. Questa notizia ha portato ad un'impennata dell'euro e dei rendimenti dei Bund (titoli di stato tedeschi), con l'euro che ha raggiunto il suo punto più alto da novembre e i Bund che hanno superato il 2,78%, il loro livello più alto da tre anni.
"Freno al debito"
Il cambiamento radicale della politica economica tedesca è stato annunciato dai conservatori della CDU, capeggiati da Merz, e dai suoi potenziali partner di coalizione prima del suo insediamento ufficiale. I partiti hanno anche concordato di riformare il limite costituzionale di indebitamento nazionale, noto come "freno al debito". Questa riforma dovrebbe essere attuata prima del 25 marzo.
Le proposte annunciate martedì includono un pacchetto infrastrutturale da 500 miliardi di euro che elude il freno al debito, simile al bilancio speciale per la difesa del 2022 da 100 miliardi di euro. Inoltre, la spesa per la difesa non sarà più limitata e gli stati federali tedeschi non saranno più obbligati a mantenere i conti in equilibrio. Questi cambiamenti aprono la strada a un drastico aumento delle spese per la difesa.
Questo cambiamento rappresenta una svolta per la Germania, che per lungo tempo ha sostenuto una politica di basso indebitamento. Tuttavia, Merz ha affermato che la capacità della Germania di difendersi deve essere rafforzata, ribadendo il famoso motto di Mario Draghi "whatever it takes" ("faremo tutto il necessario").
Tuttavia, questi piani sono controversi all'interno del partito di Merz. Nel suo manifesto elettorale, il partito aveva escluso bilanci speciali che avrebbero eluso il freno al debito.
La reazione dei mercati
Dato che il Bund è il benchmark per i titoli di stato dell'eurozona, questo cambiamento nella politica fiscale della Germania sta avendo un effetto a catena sulle obbligazioni governative in euro. Gli investitori si aspettano un aumento dei rendimenti, mettendo pressione sugli altri governi europei per ridurre l'indebitamento a lungo termine.
La prospettiva di una nuova era di flessibilità fiscale ha dato slancio alle azioni europee. Il DAX tedesco è aumentato del 3,5% e l'indice Stoxx Europe 600 è aumentato dell'1%. Le azioni delle banche europee sono anche in aumento, con Deutsche Bank e Commerzbank in crescita.
I titoli del settore della difesa hanno anche registrato una crescita significativa, con guadagni a due cifre per molte aziende. Nonostante questa buona notizia, gli analisti prevedono che le banche europee, spesso considerate un indicatore dell'economia in generale, potrebbero continuare a essere volatili a causa delle incertezze geopolitiche in corso.
(Redazione)