Un interessante parcheggio di liquidità

Nei giorni scorsi mentre aggiornavo il mio database con i numeri dei bilanci delle società, che utilizzo per l’analisi fondamentale, mi sono accorto che uno dei titoli più interessanti quotati su Borsa Italiana è avviato verso il delisting per mezzo di un’OPA.

Mi riferisco a “BE - Shaping the future” che è una società informatica che si occupa di riprogettare modelli di business digitali di banche e gruppi assicurativi su cui è stata sottoscritta una lettera di intenti per l’acquisto del 43,209% del capitale al prezzo di 3,45 euro ad azione da parte di Engineering.

Se l’operazione si perfezionerà, Engineering, che è una società controllata da Bain Capital Private Equity e da Nb Renaissance, lancerà un’OPA sulle azioni BE con l’obiettivo del delisting.

Il prossimo 23 maggio BE staccherà un dividendo di 0,03 euro ad azione.

L’OPA dovrebbe svolgersi al prezzo di 3,45 euro ad azione e l’operazione dovrebbe completarsi entro ottobre oppure novembre.

Ipotizzando un acquisto a mercato al prezzo di 3,39 euro, l’incasso del dividendo di 0,03 euro a maggio e la consegna all’OPA con pagamento di 3,45 euro ad azione entro fine ottobre, si otterrebbe un rendimento lordo annualizzato del 5,31%, come illustrato nell'immagine sottostante.

Quola l'operazione si concludesse entro fine novembre, il rendimento lordo annualizzato ammonterebbe al 4,56%.

In entrambi i casi, il rendimento offerto s presenta come un buon parcheggio di liquidità.

Infine occorre segnalare come questa operazione presenti anche un aspetto di efficienza fiscale: la plusvalenza, ossia la differenza positiva tra il prezzo di acquisto (3,39) e quello di rimborso (3,45), costituisce “reddito diverso” per cui può essere utilizzata per recuperare minusvalenze pregresse contenute all’interno dello zainetto fiscale.

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Gabriele 

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