Proteggersi dall'inflazione: i titoli di stato indicizzati italiani

Il tema caldo di questi giorni è il temuto ritorno dell’inflazione che, in particolare sul mercato Usa (anche se non ha risparmiato l'Europa), ha causato una correzione dei prezzi del mercato obbligazionario con conseguente aumento dei rendimenti, in particolare dei bond con duration elevata.

Un esempio è il rendimento offerto dal titolo di stato decennale americano, illustrato nell0ù'immagine sottostante, che è salito a 1,42%.

Indubbiamente gli stimoli che si appresta a varare il nuovo presidente Biden e l’andamento della vaccinazione in Usa (pare che entro fine maggio saranno vaccinati tutti gli americani) sono elementi che inducono ad ipotizzare una ripresa dell’economia e, di conseguenza, una prospettiva di inflazione in crescita.

Tuttavia personalmente non mi aspetto un inflazione particolarmente elevata per cui il movimento in essere mi pare più una fase di assestamento (anche salutare) piuttosto che l’inizio di una tendenza strutturale.

In ogni caso è saggio monitorare l’andamento dell’inflazione e del mercato obbligazionario, in modo da non farsi sorprendere dagli eventi.

Dal momento che numerosi lettori mi hanno scritto, preoccupati di come difendere i propri risparmi dall’erosione dell’inflazione, ho deciso di pubblicare una serie di articoli per descrivere le principali soluzioni di investimento per proteggersi dall’inflazione.

Questo articolo, che non è un consiglio di investimento, sarà dedicato ai BTP€i che rappresentano una prima possibile soluzione al problema dell’inflazione in aumento per un risparmiatore italiano.

Il Btp€i è il titolo di stato italiano indicizzato all'inflazione europea e fornisce all’investitore una protezione contro l’aumento del livello dei prezzi.

Questo titolo di stato infatti si caratterizza perché sia le cedole, che sono pagare con frequenza semestrale, che il capitale rimborsato a scadenza sono rivalutati sulla base dell’inflazione dell’area euro, misurata attraverso l’Indice Armonizzato dei Prezzi al Consumo (Iapc) con esclusione del tabacco.

Le cedole pagate al sottoscrittore sono di importo variabile, dal momento che sono collegate all’andamento dell’inflazione, ma garantiscono un rendimento “reale” positivo (rendimento al netto dell’inflazione).

Entrando più nel dettaglio, l’ammontare di ciascuna cedola è calcolato moltiplicando il tasso di interesse fisso, stabilito all’emissione per ogni Btpei, per il capitale sottoscritto rivalutato sulla base dell’inflazione verificatasi tra la data di godimento e la data di pagamento della cedola.

A scadenza, grazie al meccanismo di indicizzazione, è riconosciuto al possessore il recupero della perdita del potere di acquisto realizzatasi nel corso della vita del titolo per cui riceverà a scadenza 100 + inflazione maturata.

In caso di deflazione, l’ammontare rimborsato a scadenza non sarà mai inferiore al valore nominale di 100.

Sul mercato obbligazionario italiano sono quotati numerosi Btp€i, i più interessanti sono quelli indicati nella tabella sottostante.

Considerando che l'inflazione fa danni soprattutto sul lungo periodo, si tratta di strumenti da acquistare preferibilmente con scadenze lunghe e da mantenere in portafoglio fino a scadenza. 

Elaborazione dati Skipper informatica

NB: il file excel completo di tutti gli altri titoli di stato italiani indicizzati all'inflazione, sia i Btpei che i BTP Italia, è pubblicato sul mio gruppo chiuso ma gratuito su Facebook, a cui puoi iscriverti cliccando su questo link

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Buon investing!

Gabriele 

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