Da lunedì 14 fino a mercoledì 16 maggio, salvo chiusura anticipata, sarà possibile sottoscrivere per i privati investitori il nuovo Btp Italia 21 maggio 2026, mentre la mattina di giovedì 17 maggio sarà riservata alla sottoscrizione da parte degli investitori istituzionali.
Anche se improbabile, attenzione perché la sottoscrizione potrebbe essere chiusa in anticipo, qualora l’importo massimo in emissione verrà coperto prima di mercoledì.
Prima di valutare la convenienza a sottoscrivere, è necessario che un risparmiatore conosca nel dettaglio le caratteristiche di questo nuovo Btp Italia emesso dallo stato italiano:
-È indicizzato all’inflazione italiana misurata sulla base dell’indice Istat FOI (indice dei prezzi al consumo per famiglie di operai e impiegati con esclusione dei tabacchi);
-Il tasso cedolare definitivo verrà stabilito e comunicato al termine del periodo di sottoscrizione ma sicuramente non potrà essere inferiore al tasso cedolare reale annuo minimo garantito dello 0,40%;
-La cedola è pagata con frequenza semestrale, è indicizzata all’indice FOI (senza tabacchi) del semestre di competenza.
Nel dettaglio, la cedola è calcolata moltiplicando il tasso cedolare semestrale reale fisso (Tasso cedolare reale annuo definitivo/2) per il capitale rivalutato;
-In caso di deflazione, le cedole vengono calcolate moltiplicando il tasso cedolare semestrale reale fisso per il capitale nominale non rivalutato, garantendo per il relativo semestre un rendimento minimo pari al tasso cedolare reale semestrale fisso.
La rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l’indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti.
-Ogni sei mesi, congiuntamente al pagamento della cedola, si recupera anche l’inflazione grazie alla rivalutazione del capitale.
La rivalutazione del capitale viene quindi corrisposta, su base semestrale, unitamente al pagamento della cedola.
Entrando nel dettaglio, in caso di deflazione nel semestre non vi è addebito e non è dovuto alcun pagamento da parte dell’investitore.
Invece in caso di inflazione nei semestri successivi, la rivalutazione del capitale avverrà solo qualora l’indice torni a superare il livello massimo raggiunto nei semestri precedenti.
-A scadenza, il capitale è rimborsato in un’unica soluzione a 100;
-A scadenza (salvo default dell'emittente), in caso di deflazione è garantito il rimborso del capitale nominale (100);
-La durata di questa emissione è di 8 anni ed la scadenza è prevista il giorno 21 maggio 2026;
-Nei giorni di sottoscrizione, il prezzo di acquisto è 100;
-Se si acquista in emissione non si pagano commissioni.
In realtà la commissione sarà pagata dal Mef (Ministero dell’Economia e delle Finanze) all’intermediario ed ammonta al 0,5 per mille;
-Per acquistare il titolo occorre immettere direttamente l’ordine a mercato senza limite di prezzo o con limite di prezzo uguale al prezzo di emissione (100).
In pratica, oltre che allo sportello della banca, l’acquisto può avvenire direttamente on-line, attraverso qualsiasi sistema di home banking durante i giorni del periodo di collocamento.
-L’orario di contrattazione sarà dalle 9,00 alle 17,30 e non è prevista la fase di asta di apertura;
-Il mercato di quotazione sarà il MOT di Borsa Italiana;
-Il codice isin in fase di emissione è IT0005332827;
-Il taglio minimo è di 1.000 € e si possono quindi sottoscrivere o acquistare multipli di 1.000 €;
-La tassazione, come per tutti i titoli di stato, ammonta al 12,5%;
-Se si acquista in sottoscrizione e si mantiene in portafoglio ininterrottamente fino a scadenza è previsto un "premio fedeltà" che ammonta al 4 per mille lordo sul valore nominale (non rivalutato) dell’investimento.
-Dopo l'emissione, è possibile seguire le quotazioni dei Btp Italia direttamente sul sito di Borsa Italiana a questo link
-Per consultare la scheda informativa redatta dal Ministero del Tesoro, cliccare su questo link
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A questo punto la domanda che sorge spontanea è: conviene sottoscrivere?
Personalmente ritengo che il rendimento minimo offerto non sia particolarmente sexy ed allettante.
Nel valutare questo valore infatti occorre considerare che è lordo e che quindi deve essere decurtarlo del 12,5% dell'imposta di capital gain e dello 0,20% dell'imposta di bollo.
Per l'investitore che punta ad un operazione di breve respiro, sottoscrivendo a 100 per rivendere nel giro di qualche tempo ad un livello leggermente superiore, probabilmente c'è un piccolo margine operativo. Questo almeno è il quadro che emerge analizzando prezzi e rendimenti dei BTP simili, ossia già quotati e con caratteristiche simili a questo in emissione.
Invece per l'investitore che crede in un rialzo del valore dell'inflazione, oppure che ha come obiettivo finanziario di proteggere il proprio potere d'acquisto, l'inserimento in portafoglio di un BTP Italia potrebbe essere una scelta interessante. In quest'ottica un investitore potrebbe trovare conveninte liquidare qualche emissione attualmente in portafoglio e sottoscrivere questa nuova, contando anche sul lieve beneficio del premio fedeltà.
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