BTP Futura 2028

Da lunedì 9 novembre fino alle ore 13 di venerdì 13 novembre sarà possibile sottoscrivere il BTP Futura, che è la nuova tipologia di titolo di stato italiano destinato a finanziare le spese previste per affrontare l’emergenza da Covid-19 e per sostenere la ripresa del Paese.

Prima di concentrarci sulla classica domanda “conviene sottoscriverlo?”, è saggio analizzarne le caratteristiche:

-il codice ISIN in fase di emissione è IT0005425753

-la struttura cedolare è “step up”, che è una particolare tipologia di tasso fisso che si caratterizza per l’ammontare della cedola che è predefinito e crescente nel corso della vita del titolo di stato.

Entrando nel dettaglio i tassi minimi garantiti sono: 0,35% per i primi 3 anni, 0,60% dal 4° al 6° anno e 1% dall’7° all'8° anno.

In realtà questi tassi sono lordi per cui al netto dell'imposta del 12,50% diventano rispettivamente 0,306%, 0,525% e 0,875%, a cui occorre sottrarre anche l'imposta di bollo annuale dello 0,20%.

È opportuno sottolineare come i tassi cedolari definitivi saranno comunicati alla chiusura del collocamento ma non potranno comunque essere inferiori ai tassi cedolari minimi garantiti che ho appena citato.

-la frequenza con cui la cedola sarà erogata è semestrale;

-la data di scadenza è fissata il 17-11-2028 per cui si tratta di un titolo con 8 anni di vita;

-nei giorni di sottoscrizione, il prezzo di acquisto è 100;

-è possibile sottoscrivere il BTP Futura sia online, attraverso il proprio home banking, che fisicamente presso la propria banca o presso un ufficio postale; 

-se si acquista in emissione non si pagano commissioni;

-il taglio minimo è di 1.000 € e si possono quindi sottoscrivere multipli di 1.000 euro;

-il mercato di quotazione sarà il MOT di Borsa Italiana;

-la tassazione sia sulla cedola che sulla plusvalenza di prezzo, come per tutti i titoli di stato, ammonta al 12,5%;

-come per tutti gli altri titoli di stato, è prevista l’esenzione dalle imposte di successione;

-se si acquista in sottoscrizione e si mantiene in portafoglio ininterrottamente fino a scadenza è previsto un "premio fedeltà" che si aggiunge all’ultima cedola e che è pari al tasso medio di crescita annuale del PIL nazionale registrato dall’ISTAT durante la vita del titolo, con un minimo garantito dell’1% e fino ad un massimo del 3% del capitale sottoscritto.

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 A questo punto la domanda che sorge spontanea è: "conviene sottoscrivere il BTP Futura?"

Lasciamo parlare i numeri.

Ipotizzando di acquistare a 100 in fase di emissione e di mantenere ininterrottamente fino a scadenza, incassando il premio fedeltà minimo dell’1%, il rendimento annuo lordo ammonta allo 0,72% che diventa uno 0,634% netto.

Invece nello scenario più favorevole, ipotizzando di acquistare a 100 in emissione e di mantenere ininterrottamente fino a scadenza, incassando il premio fedeltà massimo del 3%, il rendimento a scadenza ammonta allo 0,964% lordo (0,843% netto).

La cedola e il rendimento non mi sembrano assolutamente generosi ed allettanti, anche in considerazione del rischio emittente.

Inoltre confrontando l'andamento e il rendimento offerto dalla precedente emissione, rispetto ad altri titoli di stato con caratteristche simili, non è stato particolarmente brillante, come illustrato nell'immagine sottostante.

In ultimo il premio fedeltà, che considero uno specchietto per le allodole, sarà percepito solo a scadenza, e quindi tra 8 anni, e difficilmente si discosterà dall’ammontare minimo dell’1%, considerando l'attuale situazione e le prospettive del PIL italiano.

Morale della favola:

-se desideri aiutare l’Italia, in qusto caso puoi anche valutare di sottoscrivere ma mi raccomando di fare attenzione a non dedicare più del 5-10% di portafoglio all’emittente Italia;

-se punti ad acquistare per mantenere in portafoglio fino a scadenza, come avrai intuito, questo titolo di stato non presenta caratteristiche di rendimento particolarmente allettanti;

-se possiedi in portafoglio un BPT con scadenza 2028 (Btp Tf 2,00% Fb28 Eur con isin IT0005323032, Btp Tf 4,75% St28 Eur con isin IT0004889033 e Btp Tf 2,80% Dc28 Eur con isin IT0005340929) potresti valutare di fare un cambio di cavallo: vendendo il titolo in portafoglio e monetizzando la plusvalenza con lo scopo di acquistare questo nuovo titolo. In questo modo potresti migliorare il rendimento dell'investimento di circa lo 0,20% annuo.

-se punti ad una mosconata per rivendere poco dopo l’emissione, potresti avere un piccolo margine di utile, a patto che i BTP già quotati mantengano le stesse quotazioni/rendimenti offerti in questo momento.

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