Questa condizione è estrema in termini di ampiezza e sentiment; in effetti non di rado favorisce le reazioni del mostrato indice All Share Italia, ma ad una condizione: il rimbalzo è sempre seguito da ulteriori ribassi, dopo un arco di tempo peraltro non facilmente quantificabile a priori.
Il mercato azionario manifesta una certa propensione alla reazione. Si tratti di segnali timidi, basati soprattutto sull'ipervenduto estremo conseguito nel breve periodo. Un dato da ponderare con attenzione: fisiologico, venendo dalla fuoriuscite da una congestione durata diverso tempo. Ma quando tutte le società del paniere del FTSE MIB manifestano downtrend di breve periodo, avendo in diversi tempi abbattuto i rispettivi long stop giornalieri; quando quasi tutte vantano un MACD inferiore allo zero e quando tutte navigano sotto la media mobile a 21 giorni, non si può non contemplare questa eventualità.
Il discorso però va collocato nel giusto contesto. Oltre alle rilevazioni estreme segnalate, osserviamo un sentiment schiacciato da un lato: il Greed Index è sceso ieri sotto i 25 punti; una rilevazione che segnala un pessimismo estremo, d'altro canto già ben segnalato dalla capitolazione su base settimanale registrata la passata ottava. Un test condotto su queste basi fornisce indicazioni prospettiche interessanti. Abbiamo ricercato tutti i casi in cui la somma delle ultime due misure di ampiezza citate per la borsa italiana, scende sotto quota 5; con il Greed Index al contempo inferiore ai 25 punti.
La figura evidenzia gli episodi più recenti, occorsi fra la fine del 2014 e l'inizio del 2016. Questa condizione estrema in effetti non di rado favorisce le reazioni del mostrato indice All Share Italia, ma ad una condizione: il rimbalzo è sempre seguito da ulteriori ribassi, dopo un arco di tempo peraltro non facilmente quantificabile a priori. Gli episodi registrati in precedenza - nel 2011 e nel 2008, in particolare - evidenziano una caratteristica: il setup delineato è tipico dei bear market, e lungi dal costituire una irrinunciabile opportunità strategica di ingresso, testimonia circa la profonda debolezza del mercato. Rimbalzo sì, ma a costo di successivi e ulteriori sacrifici di prezzo.
Gaetano Evangelista
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