Gli istituzionali non disdegnano la copertura di portafoglio

Gaetano Evangelista - 09/09/2015 16:08

La fine ufficiosa della stagione estiva negli Stati Uniti, coincide con un poderoso rally che allontana lo S&P dai minimi di agosto. Dal punto di vista stagionale una reazione era plausibile: in 10 degli ultimi 11 anni Wall Street ha conseguito un saldo medio positivo, nelle due settimane successive al Labor Day; conseguendo un saldo medio/mediano (+1.9%) peraltro di fatto interamente conseguito ieri sera. È legittimo chiedersi se la borsa americana abbia le gambe per ripetere questo exploit.

Di sicuro permane una spiccata volatilità, intesa nel senso di erraticità dei movimenti, e polarizzazione dei medesimi. Si prenda il paniere dello S&P, composto notoriamente da 500 società. Una seduta estrema, dal punto di vista dell'ampiezza di mercato, è tale quando la differenza in valore assoluto fra azioni in rialzo (A) e azioni in ribasso (D) è superiore a 450 unità; pari evidentemente al 90% del totale. Orbene, un simile "estremismo" è stato realizzato in ben 9 delle ultime 13 sedute; anche limitando il campione agli ultimi dodici giorni, dal 2008 in poi rileviamo soltanto due casi, in cui una seduta estrema è stata registrata in 8 occasioni. Sono visibili nel Rapporto Giornaliero di oggi. Il seguito è decisamente eloquente.

Anche Piazza Affari partecipa al rimbalzo. Curiosamente, per l'indice MIB questo è il terzo test della media mobile a 200 giorni nelle ultime due settimane: una prova di vitalità che teoricamente dovrebbe quantomeno contenere eventuali rigurgiti verso il basso. Vero anche è però che negli ultimi due giorni il rapporto fra opzioni put e opzioni call sul MIB ha superato le due volte: a quanto pare gli istituzionali di casa nostra non disdegnano la copertura di portafoglio.

Gaetano Evangelista
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