Cento giorni senza concedere nemmeno un -1%

Gaetano Evangelista - 09/03/2017 11:33

Con la seduta di martedi' a Wall Street manca una flessione giornaliera superiore all'1% da cento sedute. Magari questa celebrazione risulterà infausta, ma risulta nondimeno opportuna: perché neanche durante il bull market del 2003-2007 lo S&P è mai riuscito a resistere per tutto questo tempo alla pressione dei venditori. Una prova di vigore schiacciante, se si considera che per ritrovare una stringa così prolungata, bisogna risalire alla fine del 1995: e non è che l'interruzione della serie felice che di lì a breve si manifestò, sancì un'inversione ribassista del mercato; tutt'altro...

Elaboreremo nelle prossime ore un modello previsionale, basato su questo tipo di comportamento. Al tempo stesso, bisogna precisare come non si possano escludere momenti di riflessione per il mercato; consolidamenti che non fanno venir meno il bull market: come esaminato ieri, occorre ben altro, affinché si concluda un'esperienza che da otto anni sta arricchendo gli investitori. Un aspetto che appare destinato a contenere nel breve periodo le esuberanze di Wall Street, è discusso nel Rapporto Giornaliero di oggi: da due giorni le società del NYSE sui minimi annuali superano numericamente le società sui massimi.

Bizzarro, dal momento che lo S&P si trova a non più dell'un percento dai massimi storici. Si potrebbe obiettare che questa anomalia rifletta la debolezza dei settori collegati ai tassi di interesse, ma è una giustificazione parziale e non supportata dall'esame storico.

Giova dunque rilevare cosa sia successo, in simili circostanze precedenti; la casistica non manca, poiché dal 1970 in avanti, questo setup è stato registrato 17 volte: un numero sufficientemente elevato da conferire credibilità ai risultati che presentiamo oggi.

Gaetano Evangelista
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