Attualmente, l'analisi di Filippo Garbarino, gestore del fondo Lemanik Global Equity Opportunities, suggerisce che lo scenario macroeconomico sia estremamente favorevole per i mercati azionari e obbligazionari. In particolare, si evidenzia l'interesse per il mercato francese per la qualità dei componenti del suo indice CAC 40 e per il mercato tedesco grazie al contenimento della crisi energetica. La recente performance positiva di equity e bond sembra aver già incorporato molti fattori positivi, come inflazione in discesa, tassi di interesse in calo e utili societari in crescita.
Nel mese di Febbraio 2024, l'indice MSCI World in EUR ha registrato un aumento del 4.5%, trainato da aspettative di tagli dei tassi da parte delle banche centrali nel corso dell'anno, segnali di un'economia resistente e buoni risultati trimestrali delle società statunitensi, soprattutto nel settore tecnologico. Si prevede che la Federal Reserve e la Bce inizino a tagliare i tassi, considerando il rallentamento dell'inflazione negli Usa ed Europa verso il target del 2%. L'economia americana presenta segnali positivi in vari settori e le società Usa continuano a generare utili in crescita.
Le valutazioni attuali del mercato evidenziano premi elevati per il mercato Usa rispetto a quello europeo, principalmente dovuti alla composizione diversificata degli indici. Le società Usa, specialmente nel settore tecnologico e delle comunicazioni, presentano bilanci solidi e minor rischio finanziario rispetto alle aziende europee, con multipli di valutazione più alti. Inoltre, il mercato Usa riflette uno sconto legato al rischio geopolitico inferiore rispetto all'Europa.
Garbarino considera il mercato francese interessante per la qualità delle aziende nel CAC 40, come LVMH, Hermes, L'Oreal, Air Liquide e Safran, con solide prospettive di crescita e forte generazione di cassa. Anche il mercato tedesco, con la sua concentrazione di aziende industriali e il contenimento della crisi energetica, potrebbe offrire opportunità interessanti.
A livello settoriale, il portafoglio del fondo gestito da Garbarino evita banche e petroliferi percepiti come troppo rischiosi, sovrapesando settori finanziario, industriale e chimico. I settori sanità e beni di consumo sono leggermente sovrappesati, mentre tecnologici sono sottopesati senza esposizione all'hardware.
Lemanik SIM S.p.A., società italiana di intermediazione mobiliare del Gruppo Lemanik, distribuisce in Italia Lemanik Sicav.
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