I verbali della riunione di giugno della Federal Reserve, resi noti mercoledì, mostrano che quasi tutti i funzionari ritengono probabile un ulteriore stringimento monetario, sebbene a un ritmo meno accelerato rispetto agli aumenti dei tassi che abbiamo visto dall'inizio del 2022.
Nonostante le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi, i responsabili delle politiche monetarie hanno deciso di non aumentare i tassi a giugno, a causa di preoccupazioni sulla crescita economica. La decisione di mantenere l'intervallo obiettivo invariato è stata presa per fornire più tempo per valutare i progressi dell'economia verso gli obiettivi del Comitato: massima occupazione e stabilità dei prezzi.
Alla riunione, i membri del Federal Open Market Committee hanno mostrato esitazione, citando vari fattori. Hanno rilevato che una breve pausa negli aumenti dei tassi avrebbe consentito loro di valutare l'impatto dei precedenti rialzi, i più aggressivi dall'inizio degli anni '80, con un totale di 5 punti percentuali. Gli ufficiali hanno riconosciuto che condizioni creditizie più restrittive e tassi di interesse più alti potrebbero influire negativamente sull'attività economica, sull'assunzione di personale e sull'inflazione, anche se l'entità esatta di questi effetti è incerta. La decisione unanime di non aumentare i tassi considerava la stretta significativa nella politica monetaria e i ritardi associati agli effetti della politica sull'attività economica e sull'inflazione.
La pubblicazione dei verbali ha avuto un impatto limitato sui mercati, con il Dow Jones Industrial Average leggermente in ribasso (-0,38%) e i rendimenti dei titoli di Stato in netto aumento. Il documento rilasciato dopo la riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 13-14 giugno ha evidenziato divergenze tra i membri sulla politica monetaria.
La grande maggioranza dei partecipanti, tranne due, si aspettava almeno un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno, mentre 12 membri prevedevano due o più aumenti. Coloro che sostenevano un aumento dei tassi di 25 punti base hanno evidenziato che il mercato del lavoro era ancora molto stretto e che l'attività economica era stata più forte del previsto.
Tuttavia, non c'erano segnali chiari che l'inflazione stesse procedendo verso l'obiettivo del 2% del Comitato. Tra i membri favorevoli a una politica monetaria restrittiva, c'era un sentimento generale che il ritmo degli aumenti dei tassi sarebbe diminuito. Dopo aver attuato rapidamente una stretta monetaria l'anno precedente, il Comitato aveva già rallentato il ritmo degli aumenti.
Molti funzionari ritenevano che una ulteriore moderazione nella politica di restrizione fosse appropriata per valutare gli effetti cumulativi delle misure precedenti. Nonostante le divergenze, i responsabili delle politiche monetarie hanno insistito sulla necessità di non cedere troppo rapidamente nella lotta contro l'inflazione.
Una settimana dopo la riunione, nel suo discorso al Congresso, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha sottolineato che la banca centrale aveva ancora molto lavoro da fare per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2%. Ha anche evidenziato l'unità tra i 18 membri del FOMC, affermando che tutti prevedevano che i tassi sarebbero rimasti almeno stabili fino alla fine dell'anno, mentre la maggior parte prevedeva un aumento dei tassi.
Nonostante alcune preoccupazioni, i dati economici hanno in gran parte supportato la posizione della Federal Reserve. Ad esempio, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed ha registrato solo un modesto aumento dello 0,3% a maggio, sebbene il tasso annuo si mantenesse ancora elevato al 4,6%. Anche il mercato del lavoro ha mostrato alcuni segnali di allentamento, anche se il numero di offerte di lavoro rimaneva elevato.
In conclusione, i verbali della riunione hanno evidenziato divergenze tra i membri del FOMC sulla politica monetaria. Nonostante ciò, la maggior parte dei partecipanti si aspetta futuri rialzi dei tassi, sebbene a un ritmo più moderato rispetto ai precedenti aumenti. La decisione di non aumentare i tassi a giugno è stata presa per valutare gli effetti delle misure precedenti sulla crescita economica e sull'inflazione.
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