Oggi venerdì 30 agosto, la Federal Reserve avrà l'opportunità di esaminare l'indice di inflazione preferito (PCE), indice che potrebbe influenzare la decisione sui tasi di settembre, nonostante l'attenzione dei responsabili delle politiche sembri essere rivolta altrove.
PCE
Il Dipartimento del Commercio pubblicherà il suo indice dei prezzi delle spese personali per il consumo (PCE), una misura che indica quanto i consumatori stanno pagando per vari beni e servizi, e le loro preferenze di spesa. Pur utilizzando una vasta gamma di indicatori per misurare l'inflazione, la Fed utilizza l'indice PCE come riferimento per i dati e come unico strumento di previsione quando i membri rilasciano le loro proiezioni trimestrali. Le decisioni sul tasso di interesse si basano in particolare sulla misura del PCE core, che esclude cibo ed energia.
Il PCE è preferito dall'indice dei prezzi al consumo del Dipartimento del Lavoro dal momento che tiene conto dei cambiamenti nel comportamento del consumatore, come la sostituzione degli acquisti, ed è più ampio. Per la lettura di luglio, si prevedono piccoli cambiamenti nelle recenti tendenze: aumenti mensili dello 0,2% sia nei prezzi base che in quelli di punta, e rispettivi guadagni del 2,5% e del 2,7% su base annua. Se le letture corrispondono approssimativamente alla previsione, non dovrebbero dissuadere i funzionari della Fed dal procedere con un atteso taglio del tasso di interesse nella loro riunione sulla politica del 17-18 settembre.
Il parere degli analisti
Secondo Beth Ann Bovino, economista capo di U.S. Bank, qualsiasi leggero aumento è "solo un effetto base che non cambierà il punto di vista della Fed". Nonostante le dichiarazioni recenti indichino un outlook più positivo, i funzionari della Fed non stanno ancora dichiarando la vittoria sull'inflazione. Al contrario, stanno rivolgendo la loro attenzione al mercato del lavoro.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, la scorsa settimana ha espresso fiducia nel fatto che l'inflazione stia tornando al target del 2% annuo, ma ha anche espresso preoccupazione per il rallentamento del mercato del lavoro. Infatti, pare che la Fed stia cambiando la sua attenzione dall'essere un combattente contro l'inflazione a concentrarsi più sul sostegno all'immagine del lavoro.
Attenzione anche ai dati sull'occupazione
"I rischi al rialzo per l'inflazione sono diminuiti. E i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati", ha dichiarato Powell. Questo punto di vista suggerisce che i responsabili delle politiche si concentreranno sulla prevenzione di un'inversione del mercato del lavoro e di un rallentamento più ampio dell'economia.
Quindi, meno attenzione sarà rivolta alla lettura dell'indice PCE e più al rapporto del 6 settembre sui posti di lavoro non agricoli di agosto. "L'attenzione della Fed sarà sul fronte del lavoro", ha detto Bovino. "Sembra che stiano prestando più attenzione al fatto che il lato del lavoro si stia indebolendo. Penso che questo sia il focus della loro politica monetaria." Venerdì, oltre alle letture sull'inflazione, ci sarà anche uno sguardo al reddito personale a luglio, che dovrebbe aumentare dello 0,2%, e alla spesa dei consumatori, che dovrebbe aumentare dello 0,5%.
(Redazione)