Fed attendista: taglio tassi più veloce in arrivo

Il presente articolo, redatto da Jerry Cudzil, Group Managing Director e Generalist Portfolio Manager, Fixed Income presso TCW, fornisce interessanti spunti di riflessione sul mercato del reddito fisso. Attualmente, un Treasury a due anni offre un rendimento del 5%, un'opzione allettante considerando il contesto attuale. Tuttavia, si prospetta un'opportunità di spostare l'attenzione verso la curva a tre e cinque anni, con possibili punti di ingresso favorevoli a breve termine. È cruciale monitorare da vicino le mosse della Fed e il ritmo delle potenziali riduzioni dei tassi, considerando che l'inflazione non segue un andamento lineare.

Nel prossimo futuro, sarà importante osservare se eventuali deterioramenti dei dati economici potrebbero portare a una recessione. L'inflazione, sostenuta dai salari attualmente positivi nonostante le tensioni sui prezzi al consumo, sembra muoversi nella direzione giusta. Si prevede una diminuzione dei tassi d'interesse nonostante l'attuale contesto di tassi più elevati, con la Fed potenzialmente adottare un ritmo più accelerato rispetto alle aspettative di mercato. La domanda di credito rimane alta, con emissioni che si avvicinano ai massimi storici in diversi segmenti, pur in un contesto economico ancora solido.

L'interesse per il credito sembra essere guidato più dal tasso risk free che dagli spread, che potrebbero restringersi ulteriormente o mantenere livelli stretti per un periodo prolungato. Nonostante ciò, i rendimenti prospettici, considerando gli attuali spread, potrebbero essere messi alla prova nel lungo termine. In questo scenario, non sembra necessario espandere eccessivamente il rischio di credito, visto che il mercato offre diverse opportunità da esplorare in modo olistico e attento all'intera curva.

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