Corporate bond: che cosa sono
Che cosa sono le obbligazioni corporate bond?
Sono prestiti obbligazionari emessi da società private al fine di raccogliere capitali da utilizzare nello svolgimento delle loro attività commerciali (principalmente si tratta di società che operano nel settore industriale o dei servizi finanziari e bancari).
Chi compra questi titoli assume il ruolo di creditore della società emittente: ha quindi diritto ad incassare le cedole (ovvero gli interessi) previste dal regolamento del prestito e, a scadenza, al rimborso del valore nominale acquistato.
Quali sono i parametri che è opportuno guardare con attenzione quando si prende in considerazione l’idea di sottoscrivere o acquistare una obbligazione corporate?
Spesso, quando si approcciano questi strumenti finanziari, si sottovalutano i rischi che, potenzialmente, si possono correre.
Invece, bisogna stare molto attenti a ciò che si compra perché il rischio è quello di scottarsi (come successo già diverse volte in un passato più o meno recente).
Intanto, occorre evidenziare come non tutte le emissioni siano rivolte al pubblico indistinto, così come alcune prevedono soglie di accesso minimo impensabili per i comuni risparmiatori.
Corporate bond: occhio ai particolari
Fatta la premessa evidenziata in precedenza, siamo quindi a chiederci quali possono essere i corporate bond più interessanti.
Diventa quindi doveroso fare una premessa: interessante deve essere inteso, come termine, a 360 gradi e non solamente dal punto di vista del rendimento numerico.
Per essere chiari: un bond può essere interessante perché offre una cedola del 9% (esempio ipotetico).
C’è un però: se per ottenere ciò si acquista un titolo emesso da una società con un rating basso e prossimo ai junk bond (titoli spazzatura), possiamo ancora ritenere quel bond così interessante?
Assolutamente no.
Capita spesso di vedere, all’interno dell’emissione di un bond, la sigla T1 o T2. Ne conosciamo il significato e le implicazioni?
Le obbligazioni Tier 2 (T2) sono meno rischiose di quelle Tier 1 (T1), tristemente assurte agli onori della cronaca per il caso Credit Suisse.
Si tratta comunque di titoli subordinati il cui pagamento di capitale e interessi, in caso di default dell’emittente, è subordinato a quello dei titoli ordinari.
In entrambi i casi si rischia il capitale investito ma, un bond T2, presenta un grado di rischio inferiore rispetto al T1.
Corporate bond: tasso fisso o variabile?
Dopo aver visto che occorre prestare attenzione al rating dell’emittente e alla tipologia di prestito emesso, passiamo finalmente ad analizzare aspetti decisamente più piacevoli.
Innanzitutto, è bene verificare che l’emissione sia in euro piuttosto che in qualsiasi altra valuta (in questo caso, ci si assume il rischio cambio con tutti i pro e contro che ne possono derivare).
Passiamo quindi alla durata (scadenza) e al tasso di interesse.
Un titolo a tasso variabile non presenta grandi interrogativi e criticità in quanto le cedole si adeguano all’andamento dei tassi di mercato.
Piuttosto, è opportuno verificare bene quale sia il parametro di indicizzazione e, soprattutto, lo spread ad esse applicato.
Ovviamente, tanto più elevato sarà il rating dell’emittente quanto inferiore risulterà il rendimento cedolare offerto ai sottoscrittori.
E i titoli a tasso fisso? Qui occorre fare valutazioni più complesse, partendo dal tasso nominale, dalla situazione generale dei tassi di mercato e dalla durata del titolo.
In una fase attuale, con una prospettiva a medio/lungo periodo, potrebbe essere interessante puntare su qualche recente emissione a tasso fisso.
Si creerebbero infatti i presupposti non solo per ritorni cedolari importanti ma anche per possibili guadagni in conto capitale nel caso in cui i tassi di mercato invertissero la rotta (ovvero tornassero a scendere).