L'approvazione della Banca Centrale Europea (BCE) alle fusioni transfrontaliere ha aperto nuovi scenari nel settore finanziario. In particolare, UniCredit ha ottenuto il permesso dalla BCE per portare la propria partecipazione in Commerzbank al 29,9%, un passo significativo per l'istituto di credito italiano verso una possibile acquisizione.
Le stime degli analisti
Le stime degli analisti di Morningstar sul valore equo di Commerzbank e UniCredit rimangono rispettivamente a 19,60 e 35 euro. In precedenza, avevano previsto un'alta probabilità che la BCE approvasse questa operazione. UniCredit prevede di estendere la propria partecipazione in Commerzbank oltre l'attuale 29,9% nel 2026, a seguito di discussioni con l'antitrust e gli azionisti chiave per estendere la tempistica. Prevediamo che Commerzbank intensificherà i propri sforzi per mantenere la propria indipendenza.
Nuove aggregazioni bancari in UE?
La decisione della BCE ha implicazioni che vanno oltre l'operazione UniCredit-Commerzbank. L'approvazione di una fusione transfrontaliera tra due grandi banche europee potrebbe incoraggiare altre banche del continente a cercare opportunità di crescita al di fuori dei propri confini nazionali. Pur essendo difficile prevedere potenziali aggregazioni, riteniamo che le banche potrebbero considerare le fusioni transfrontaliere come possibili strade per la crescita.
L'aumento della spesa pubblica in Europa sta migliorando le prospettive di crescita economica, un segnale positivo per le banche. Tuttavia, poiché questo trend sembra essere già stato scontato dal mercato, le fusioni e le acquisizioni potrebbero diventare una strategia allettante per il management delle banche per valorizzare il proprio titolo.
Non dovremmo sorprenderci di vedere ulteriori tentativi di aggregazione nel corso del prossimo anno, spinti dai vantaggi di scala e dalle sinergie di costo, soprattutto nei settori delle operazioni di back-office. Queste operazioni potrebbero accrescere la redditività delle banche e potenzialmente aumentare la distribuzione di dividendi agli azionisti.
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(Redazione)