In seguito alla video conferenza “le migliori obbligazioni del momento”, che ha riscontrato un grandissimo successo e che puoi rivedere cliccando su questo link, mi è stato chiesto di scrivere degli articoli oppure di registrare dei brevi video in cui punto i fari e descrivo singole obbligazioni che ritengo essere degne di nota.
Accolgo volentieri questo “desiderata” da parte dei miei lettori e in questo primo articolo mi concentro su una obbligazione a tasso variabile che presenta alcuni punti di forza:
-ha una struttura cedolare idonea a cavalcare una fase di tassi di interesse in aumento
-è liquida e ben scambiata
-è in euro
-è senior (non subordinata)
-è tassata al 12,50%
Mi riferisco all’obbligazione “CDP Mc Gn26 Eur” con isin IT0005374043.
Andamento della quotazione del bond (fonte Cbonds)
L’emittente è CDP che è l’acronimo di Cassa Depositi e Prestiti che è una istituzione finanziaria italiana controllata all’83% dallo Stato Italiano, nello specifico dal Ministero dell’Economia e delle Finanze.
In virtù di questo assetto societario si tratta di un emittente assimilato come grado di rischio allo Stato Italiano, non a caso il rating è il medesimo, ossia “BBB” per l’agenzia di rating Standard&Poor’s.
A livello cedolare, tecnicamente questa obbligazione si caratterizza per essere un tasso misto.
Entrando nel dettaglio, questo significa che questo bond fino al 2021 ha pagato una cedola a tasso fisso dello 0,675% e poi in seguito ha cambiato struttura cedolare che è diventata un tasso variabile collegato all’Euribor a 3 mesi.
Attualmente (e fino a scadenza) la struttura cedolare è un tasso variabile con cedola uguale a (Euribor 3 mesi + 1,94%) con frequenza di pagamento trimestrale.
La cedola non presenta un Cap (tetto massimo) e questa caratteristica è indubbiamente positiva e costituisce un punto di forza.
Dal punto di vista operativo, in un contesto di tassi di interesse in aumento, la struttura cedolare a tasso variabile costituisce una soluzione di investimento efficiente.
Il bond è senior (non subordinato) e attualmente quota in area 102,90 per cui offre un rendimento lordo annuo del 3,62% e del 3,05% netto, ipotizzando di acquistare e di portare a scadenza.
La scadenza è prevista per il 28 giugno 2026 e non è presente l’opzione call per cui non è previsto il rimborso anticipato rispetto alla naturale scadenza.
A scadenza il prezzo di rimborso sarà di 100, ossia al 100% del valore nominale di emissione.
Il taglio minimo di acquisto è di 1.000 euro.
Questo bond è quotato sia al MOT di Borsa Italia, che è il mercato dove il titolo è più liquido e scambiato, ma anche all’Eurotlx e al Vorvel (ex Hi MTF).
Dal punto di vista fiscale, segnalo che le plusvalenze di prezzo e la cedola sono gravate da una imposta del 12,50%
Al tempo stesso ricordo che le plusvalenze di prezzo generano “reddito diverso” e possono essere utilizzate per recuperare eventuali minusvalenze pregresse contenuto nello zainetto fiscale.
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Buon investing,
Gabriele
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