Un certificato Fast coupon sui titoli energetici

Per gli investitori che hanno una view laterale o rialzista e con una discreta propensione al rischio segnalo la nuova gamma di certificati “Fast coupon” emessi da BNP Paribas.

Entrando più nel dettaglio i certificati “Fast coupon” si caratterizzano per la scadenza breve (10 mesi) e per offrire a scadenza un premio condizionato.

Si tratta di un prodotto con una struttura di semplice comprensione e che a scadenza prevede tre possibili scenari:

-tutti i sottostanti hanno una quotazione uguale o superiore rispetto al livello “barriera premio”: il certificato mantiene la protezione del capitale, rimborsa 100 (valore nominale) e paga il premio.

-almeno uno dei sottostanti ha una quotazione inferiore al livello della “barriera premio” ma contemporaneamente tutti hanno una quotazione uguale o superiore rispetto al livello “barriera a scadenza”: il certificato mantiene la protezione del capitale e rimborsa 100 (valore nominale), senza però erogare il premio.

-se almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore al livello “barriera a scadenza”: il certificato perde la protezione, non paga il premio e il prezzo di rimborso è determinato in funzione della performance negativa del sottostante “worst of”, ossia del sottostante che durante la vita del certificato ha fatto registrare la performance peggiore. In questo specifico caso il prezzo di rimborso sarà calcolato attraverso la formula (prezzo finale/Strike)*100.

In pratica i certificati Fast Coupon consentono a scadenza ad un investitore di ottenere un potenziale premio anche nel caso di leggero ribasso del prezzo dei sottostanti a patto che la quotazione del sottostante “worst of” sia pari o superiore al livello “barriera premio” oppure di mantenere la protezione del capitale a patto che non sia violato il livello della “barriera a scadenza”.

La “barriera premio” e la “barriera a scadenza” hanno ruoli diversi e presentano anche livelli distinti:

-la barriera premio identifica il livello di prezzo sopra il quale viene erogato il premio a scadenza

-la barriera a scadenza definisce il livello sopra il quale il certificato mantiene la protezione del capitale.

Un esempio di certificato “fast coupon” è costituito dal certificato con isin NLBNPIT17XS1 costruito sui titoli energetici A2a, Enel, Engie e Rwe che si caratterizza per:

-tipologia: capitale condizionatamente protetto

-quotazione attuale del certificato è in area 97 euro e quindi ad un valore inferiore rispetto al valore nominale di 100 euro

-la scadenza naturale è prevista il 28/12/2022

-non è prevista l’opzione autocall

-il prodotto è quotato sul segmento Sedex di Borsa Italiana 

-la barriera premio definisce il livello sopra il quale viene erogato il premio a scadenza ed è posta rispettivamente a 11,6544 per Engie, a 1,2828 per A2A, a 5,1456 per Enel e a 29,8 per Rwe

-la barriera a scadenza definisce il livello sopra il quale il certificato mantiene la protezione del capitale, è discreta ed è posta rispettivamente a 10,1976 per Engie, a 1,1225 per A2a, a 4,5024 per Enel e a 26,075 per Rwe

-l'importo del premio a scadenza è del 11%

-il premio e le eventuali plusvalenze di prezzo (differenza positiva tra il prezzo di acquisto e quello di vendita o di rimborso) costituiscono “reddito diverso” per cui possono essere utilizzati per recuperare eventuali minusvalenze pregresse.

Un investitore che acquistasse oggi questo prodotto e lo mantenesse in portafoglio, a scadenza potrebbe trovarsi di fronte a tre scenari:

-tutti i sottostanti hanno una quotazione uguale o superiore rispetto al livello barriera premio: il certificato mantiene la protezione del capitale, rimborsa il valore nominale (100 euro) oltre al pagamento della cedola premio dell’11% per un rimborso complessivo di 111 euro.

-almeno uno dei sottostanti ha una quotazione inferiore al livello della barriera premio ma contemporaneamente tutti hanno una quotazione uguale o superiore rispetto al livello barriera a scadenza: il certificato mantiene la protezione del capitale e rimborsa 100 (valore nominale), senza però erogare la cedola.

-se almeno uno dei sottostanti quota ad un livello inferiore al livello barriera a scadenza: il certificato perde la protezione e il prezzo di rimborso è determinato in funzione della performance negativa del sottostante “worst of”, ossia del sottostante che durante la vita del certificato ha fatto registrare la performance peggiore. In questo specifico caso il prezzo di rimborso sarà calcolato attraverso la formula (prezzo finale/Strike)*100.

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Buon investing!

Gabriele

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