ANALISI TECNICA MONETARIO FTSEMIB 40
Lettura dei posizionamenti monetari sullo specialistico mercato dei derivati di opzioni e future del nostro Ftsemib40 relativamente alla scadenza Trimestrale Settembre.
Il primo grafico ci mostra come i prezzi, dopo aver toccato gli eccessi di Va+80, dove erano diventate Itm oltre l'80% di call richiamando ingressi di future in copertura (gli istogrammi verdi), hanno ritracciato dai massimi proprio per il normale alleggerimento della componente future non più necessaria alle normali azioni di hedging. E' ben visibile il calo netto che hanno avuto i future dai massimi di inizio agosto fino a ieri.
Il secondo grafico ci mostra la fotografia del mercato con i totali di put (rosse) e di call (verdi) suddivisi per strike. Questo è il reale rischio mercato che stanno correndo gli operatori dello specialistico mercato delle opzioni. Dal grafico si vedono i numerosi contratti (soldi messi a mercato) di put e call posizionati ai lati del prezzo. I maggiori cumulati di put si trovano in area 27000 e 25500 ed i maggiori cumulati di call si trovano sopra i 29000. All'interno di questa area ci sono area che gli operatori hanno temporaneamente ricoperto durante le oscillazioni di prezzo con cumulati numericamente simili sia a strike 27500 e 28000 che a strike 28500 dove sta lavorando attualmente il prezzo e che sono assimilabili ad aree di indifferenza e range.
Il terzo grafico invece è composto da una serie di fotogrammi relativo alle movimentazioni degli ultimi quattro giorni. E' ben evidente l'ingresso di put Otm a strike 28000, l'alleggerimento di posizioni a strike 28500 ed il riposizionamento verso l'alto, a partire da 29000, della componente call. Quindi è un mercato che sta ancora prezzando una fase lateral rialzista visto che il rischio maggiore è stato posizionato sulla parte sinistra della distribuzione delle opzioni.
L'ultimo grafico invece è la cosiddetta Funzione di Ripartizione che, tramite una funzione cumulata, permette di costruirsi mappe del rischio coerenti con le movimentazioni del mercato. A questo grafico ho attaccato un piccolo riassunto che indentifica le varie fasi a cui è sottoposto un mercato.
Attualmente ci troviamo su Va+40, ovvero dove iniziano ad essere Itm le prime Call corte di gamma. E' proprio da questa area che normalmente si assiste ad aumenti della componente future, squeeze di prezzo e di volatilità dovuta ai cosiddetti ordini condizionati che entrano sul tasto Ask (in acquisto) al verificarsi di particolari eventi, come ad esempio la rottura delle resistenze, provocando le classiche platicurtosi nelle distribuzioni volumetriche giornaliere.
Da qua, ogni aumento della componente future rende molto probabile la partenza di un trend rialzista, la cosiddetta fase di Momentum, che ha come target ideale Va+80 dove rimane veramente ben poco da coprire sul lato call. Al contrario, se la componente future diminuisce, sarà molto probabile assistere alla continuazione del ritracciamento e di una lateralizzazione del mercato all'interno delle sue fasce di tolleranza identificabili tra Va+40, dove ci sono le prima call ad essere in difficoltà, e Va-40 dove invece ad essere in difficoltà sono i primi contratti put.
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