Il letargo degli Orsi.

Stefano Fanton - 19/03/2019 14:58

Un mercato in forza che sembra aver messo in perenne letargo gli Orsi. Dopo un piccolo storno il FTSE MIB ha ripreso la sua corsa verso nuovi massimi. Le considerazioni fatte precedentemente mantengono intatto il ragionamento di fondo con l’indice S&P 500 che comunque, pur salendo, non pare volersi affrancare da 2800, livello di resistenza che va violato con aumento della volatilità. Al momento si sale perché mancano i venditori più che per uno sbilanciamento tra i molti compratori e i venditori.

Un caso interessante è quello di Juventus che, recuperata nella champions league ha avuto una giornata campale da +30% in apertura, poi ridimensionato a un +15%. In ogni caso i prezzi di Juventus sembrano scontare scenari assolutamente positivi e quindi questa bellissima euforia può darci lo spunto per selezionare alcuni prodotti interessanti.

Innanzitutto la scadenza che preferirei corta, 6 mesi, 9 al massimo. Per la tipologia di prodotti invece Reverse Bonus Cap e Bonus Cap. Inizio dal Reverse Bonus Cap.

Questo il link: https://www.investimenti.unicredit.it/it/productpage.html/DE000HV41MX7
Si compera a 106,5 con il titolo Juventus a 1,47, ha scadenza il 19/9/19 e quindi 6 mesi di vita residua. Il bonus potenziale è a 122, pari a un rendimento del 14,93%, su base annua quasi il 30%.

La cosa interessante di questo prodotto è che Juventus è salita molto e quindi un prodotto con barriera a salire è interessante, ancora di più, come in questo caso, se la barriera è al 32% circa dai prezzi attuali. Precisamente a 1,9225.
Davvero non male per chi ha una visione ribassista sul titolo ma al contempo si vuole cautelare da un rialzo. Cautelare per modo di dire poiché la barriera è al 32% in questo caso!

Un prodotto per chi ha una visione rialzista sul titolo ma teme contraccolpi è invece questo: https://www.investimenti.unicredit.it/it/productpage.html/DE000HV41G01
Questa volta si tratta di un BONUS CAP che si compera a 107,3 con il titolo a 1,47, ha scadenza il 20/6/2019 e quindi molto ravvicinata, 3 mesi. Il rendimento atteso è pari al 4,28% che annualizzato fa un 16,79%, il bonus è infatti pari a 111,5. La sorpresa è la barriera, un 43,35% di distanza, pari a 0,8260. Molto interessante.

Molto simile è https://www.investimenti.unicredit.it/it/productpage.html/DE000HV41G19
La differenza primaria è data dalla scadenza che è il 19/9/19 e quindi tempo doppio rispetto al prodotto precedente, qui siamo a 6 mesi. Si compera a 106,95 con bonus a 117,5. Rendimento potenziale del 10,25%, pari a un 20,5% su base annua. La barriera, come nel precedente prodotto è a 0,8260 pari al 43,35% di distanza.

I più impavidi potrebbero valutare una strategia che crei un corridoio delimitato dalle barriere dei prodotti contrapposti. Il Reverse Bonus Cap e il Bonus Cap pongono un limite ai movimenti del sottostante rispettivamente al rialzo e al ribasso. In questo caso le barriere sarebbero a 1,9225 e 0,8260 proprio un notevole range!

La situazione tecnica attuale è buona proprio per dei reverse bonus cap con barriera estesa e scadenza breve. E per chi ha una view rialzista il bonus cap deve avere barriera lontana per calmierare il rischio atteso e stimato. Oppure c’è una terza via.
I Top Bonus Doppia barriera con scadenza non elevata. A seguire una lista di prodotti con scadenza compresa tra il 18 e il 19 dicembre 2019.

ISIN	Nome sottostante
DE000HV442T1	Banco BPM
DE000HV44329	Deutsche Bank AG
DE000HV44337	BPER Banca
DE000HV44360	Fiat Chrysler Automobiles N.V.
DE000HV443C5	Iliad SA
DE000HV443E1	Intesa Sanpaolo S.p.A.
DE000HV443J0	Leonardo S.p.A.
DE000HV443P7	Prysmian S.p.A.
DE000HV443U7	SAIPEM S.p.A.
DE000HV443Z6	Telecom Italia S.p.A.
DE000HV44410	Unione di Banche Italiane S.p.A
DE000HV442K0	Netflix Inc
DE000HV442L8	Nvidia Corp.

Cercherò di analizzarli tutti nei prossimi numeri della rubrica, oggi parto da Telecom con il suo prodotto DE000HV443Z6, un Top Bonus Doppia barriera che con il titolo Telecom a 0,54 quota 101,85. La scadenza è al 19/12/19 e quindi parliamo di 9 mesi. Barriera inferiore a 0,44 e superiore a 0,55 per un bonus di 102,5 e 113. Questo prodotto è interessante se si ha una view rialzista del titolo perché il bonus altro è praticamente coincidente con il prezzo del titolo. Il Bonus è di circa l’11% in caso di tenuta di 0,55.

Non un prodotto aggressivo come quelli su Juventus, ma senz’altro un prodotto utile per distribuire il rischio in un portafoglio di certificati.

E su Leonardo? I lettori più attenti ricorderanno un prodotto selezionato molti numeri fa proprio su questo titolo.
Questo il link: http://cloud.traderlink.com/web/content/-18075JOSW4W4YDY
E questa la descrizione del prodotto:

Passo quindi a un prodotto che non si può certo associare a una categoria tranquilla, direi anzi che è una potenziale occasione di rendimento monster. Leonardo il sottostante, titolo che ha avuto un tracollo e che ora è in fase di ripresa, perfetto per 2 tipologie di prodotto, i TOP BONUS emessi in fase ante crollo e i TOP BONUS Doppia Barriera che a differenza dei Top Bonus “semplici” hanno 2 barriere distinte e quindi 2 livelli di rischio barriera separati e autonomi. Essendo un Top Bonus la barriera va validata in scadenza e quindi si presta bene a titoli che sono crollati e che si stanno riprendendo.

L’ISIN è DE000HV409B8 lo strike è a 14,80 e il titolo ora quota 9,53 e questo, a un lettore attento, dovrebbe già far rizzare le antenne.
Si compera a 69, scadenza il 18 settembre 2020, barriera profonda a 11,10 e barriera alta a 13,32. I bonus sono a 116,5 e 109 e quindi i rendimenti potenziali sono mostruosi, circa l’80% per le 2 barriere piene e poco meno del 60% per una sola barriera intatta.

Essendo un prodotto della famiglia TOP Bonus, è bene ricordarlo, il livello barriera va validato solo a scadenza e non durante la vita del prodotto.

Un certificato quindi con delle potenzialità mostruose, quasi antitetico rispetto a quello su Enel che invece ha protezione ampia e rendimento avaro. Certo un prodotto per palati fini e propensione al rischio elevata, tuttavia decisamente interessante per un inserimento, magari pesato in funzione della personale propensione al rischio, in un portafoglio di certificati.

Prodotto ritornato in auge proprio dal recente rialzo di Leonardo. Oggi siamo a 10,45, il prodotto era a 69 ai tempi dell’articolo, ora è a 78, dinamite ancora attuale.

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